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纵向对比来看，当前美股PE估值正处在1954年以来，平均PE向上一倍标准差附近，较前期底部已抬升2倍标准差，根据历史经验，历次牛熊期间PE估值变动基本不超过3倍标准差，美股估值抬升空间可能已经有限；横向对比来看，全球主要市场PE估值大多处在2005年以来的较低位置，仅美国、印度等市场仍保持较高估值水平，市场轮动之下，美国之外的其他市场的性价比将愈加凸显；

美国非金融企业个股净杠杆率中位数从57%回落至53%；而整体净杠杆率也从65%回落至57%美国非金融企业整体利息备付率较三季度进一步提高，但个股中值从9.8下降至9.7，说明中小企业偿债能力有所降低受2019年税改同比税基因素消失（2018年税改平均提振盈利增长5～8个百分点）以及2018年增长高基数的影响，2019年美股盈利增速或继续回落。全球特别是中国经济放缓对需求的拖累、以及贸易摩擦影响的持续也可能会对增长造成压力。当前，市场一致预期预计标普500指数2019年EPS同比增长5.1%，纳斯达克增速～9%，相比此前均已经明显下调。往前看，美联储转向鸽派带来的利率水平回落和金融条件改善、以及贸易谈判如果取得积极进展都有望提供支撑，而总统一直提及的大规模基建投资计划如能推出也有助于提振需求；但人工成本的上升仍将给企业利润率带来压力。

标普500指数与分板块EPS盈利增速情况一览可比口径下，四季度标普500指数EPS同比增长13.1%，较前三个季度20%以上的增长明显减速纳斯达克100指数四季度EPS也从此前的28%大幅回落至14.3%四季度标普500指数13.1%的EPS增长中，能源贡献了2.9个百分点，通讯服务和银行的贡献也均超过2个百分点；保险、原材料和公用事业拖累了增长

金融资本与实业资本如何管理不论是金融资本还是实业资本，都天然具有逐利性，需要加以约束。过去几年实体经济低迷，不少实体企业大规模投资金融，结果有好有坏。如，2014~2015年大宗商品价格下行，有钢铁企业投资金融领域，创造的收益支撑企业度过了困难期。但也有实体企业放弃本业去经营金融，导致产业空心化，甚至催生金融乱象。客观来看，不论是金融资本还是实业资本，都有投资金融的意愿。对这些资金如何约束，有待探讨和思考。

甲醇1905—陷入调整等待爆发★★★★☆甲醇905从30分钟线来看，期价在2550之上出现止跌，周二在原油带动下，期价重新回到2600整数关口之上，后市继续跟踪此位置能否顺利完成压力到支撑的转换，2600之上仍有再次蓄力上攻的基础，中线目标2800一线。

具体到个股，以中欧远见两年定期开放混合型基金三季度重仓股为例，国电南瑞、立讯精密始终位列该基金的第一、第二位。除此之外，中兴通讯仍然“受宠”，家电龙头格力电器持股数虽有所下降，但还在十大重仓股中。今年下半年开始建仓的景顺长城绩优成长混合型基金，同样大举买入了消费股，如贵州茅台、五粮液、美的集团等。另外，前三大重仓股中，出现了牧原股份、温氏股份这两只猪肉概念股，近期涨势凌厉。